硅谷有不少熊孩子

這位，曾想放棄科技行業(yè)

專心設(shè)計A字裙和牛仔褲

后來他的公司上市了

叫做Twitter

現(xiàn)在

他的另一個公司又要上市了

叫做Square

他，叫Jack Dorsey

馬云的支付，馬化騰的社交，他都干了

本期密探偵查：Square

美國移動支付革新者

什么是 Square ？

Square是美國一家移動支付公司。Square用戶（消費者或商家）利用Square提供的移動讀卡器，配合智能手機使用，可以在任何3G或WiFi網(wǎng)絡(luò)狀態(tài)下，通過應(yīng)用程序匹配刷卡消費，它使得消費者、商家可以在任何地方進行付款和收款，并保存相應(yīng)的消費信息，從而大大降低了刷卡消費支付的技術(shù)門檻和硬件需求。

公司概況：

成立時間：2009年

總部：舊金山

創(chuàng)始人：杰克·多西(Jack Dorsey)、吉姆·麥凱爾維(Jim McKelvey)

團隊：

融資情況：

共融資 5.9億美元

收購了 8家公司

成本情況：

1. 交付給各銀行的交易傭金

2. Square刷卡器硬件成本，還有團隊的開發(fā)和運營成本。

最主要收入來源：商家與客戶的交易傭金

密探帶你看產(chǎn)品

這是Square旗下所有的線上線下產(chǎn)品：

三大線下產(chǎn)品：

1、Square Magstripe Reader移動讀卡器：

一個有磁性的可以插入到 iPhone 耳機插孔中的一個小設(shè)備，當信用卡在讀卡器上劃過時，它讀取信用卡中的數(shù)據(jù)并轉(zhuǎn)換成聲音信號，再由 iPhone 的話筒來識別聲音并發(fā)送給處理器然后發(fā)送給 Square 在 iPhone 上的 App，從 App 上，加密的數(shù)據(jù)通過 Wifi或 3G 網(wǎng)絡(luò)與 Square 后端服務(wù)器通訊并最終完成支付。

除了身材小、易操作，消費者和商家選擇Square Card Reader是因為它還具備其他顯而易見的優(yōu)勢：

例如，它提供的賬單按天進行結(jié)算，而銀行通常是按月結(jié)算。

其次，Square的硬件成本相當?shù)?，相比之下，一個信用卡終端需要900美元，而Square僅需一個iOS或Android終端（Square讀卡器是免費領(lǐng)取的）。對于消費者來說，它有個貼心服務(wù)是賬單支付由電子郵件寄送，并會附上 GPS 定位的位置，方便核實記錄；而對于商家來說，它能存儲和分析用戶消費信息，生意買賣更為輕松。

2、Square Contactless and Chip Reader無線感應(yīng)和芯片讀取器

Square 的無線感應(yīng)和芯片讀取器支持傳統(tǒng)支付載體的代表——芯片卡，以及新一代支付體系——蘋果旗下的Apple Pay。

3、Square Stand

Square Stand 讓 iPad 搖身一變成為 POS 刷卡簽名機

Square Stand 除了可以成為比 POS 機反應(yīng)更快的讀卡器外，還可以與商家的硬件設(shè)備（如收據(jù)打印機、收銀機、條碼掃描器）相連接，Square Stand 同時還可以為商家進行數(shù)據(jù)收集分析、生成報表。原本使用 Square iPad 解決方案的商家可以通過 Square Stand 將 iPad 變成一個完整的收銀系統(tǒng)。

線上產(chǎn)品

Square Cash

Square Cash 是 Square 在2013年推出的線上支付系統(tǒng)，用戶可以通過 Square Cash 在郵件里或是 Square Cash 應(yīng)用里互相轉(zhuǎn)賬，前提是用戶在 Square Cash 上注冊自己的一張借記卡。有了 Square Cash 商業(yè)版之后，小型商家、藝術(shù)家和非營利性組織也可以通過 Square Cash 系統(tǒng)收到借記卡轉(zhuǎn)賬了。

Square Cash 商業(yè)版的支付是如何完成的呢？

首先，個人和組織需要創(chuàng)建一個 Square Cash 用戶名，也被稱為 “$cashtag”。這個用戶名由一個美金符號“$” 和名字組成，比如 $Wikipedia。有了這個用戶名，個人和商戶就會在 https://cash.me 上自動擁有一個簡單地支付頁面。密探拿“維基百科”創(chuàng)建的支付頁面舉例：

如下圖域名輸入欄，維基百科捐助頁面就是 cash.me/$Wikipedia

當你進入這個頁面后，就可以在如上圖的這個綠色框中輸入支付金額，然后再輸入借記卡的信息。

再輸入姓名和郵箱地址的信息就收到確認碼，輸入確認碼就可以完成支付。

支付完成后你會通過郵件收到交易收據(jù)。

Square Cash 的意義在于可以讓小商戶和自由職業(yè)者直接通過 cash.me 頁面收款，而不是原先的收現(xiàn)金或者支票，而且他們不用下載任何應(yīng)用就可以開始收款了。

對于非營利性組織，只要將 cash.me 的收款鏈接發(fā)到 Twitter 或者 Facebook 上就可以輕松募資?，F(xiàn)在 Wikipedia 和預(yù)防艾滋的機構(gòu) Red 已經(jīng)開始用 cash.me 頁面接收捐款了。

Square Cash 商業(yè)版對于每筆交易收取 1.5%的手續(xù)費，比 Square 之前推出的刷卡服務(wù)的 2.75%手續(xù)費低了很多。因為借記卡的手續(xù)費比信用卡低，所以只接受借記卡的 Square Cash 商業(yè)版比既接受借記卡也接受信用卡的 Square 的手續(xù)費低。

因為 Square Cash 普通版是沒有手續(xù)費的，所以有些人提出商戶可以注冊 Square Cash 普通版而不是 Square Cash 商業(yè)版來避開 1.5%的手續(xù)費，但 Square 表示可以通過用戶的交易記錄來判斷用戶是否是出于商業(yè)目的而使用 Square Cash。

Square的發(fā)展歷史，即將上市

作為一家出色的支付公司，Square這幾年的發(fā)展勢頭確實不容小覷。時間倒退到2009年，Doesey離開Twitter這樣一家明星企業(yè)，轉(zhuǎn)身一變，創(chuàng)立了Square并成為CEO，當時iPhone還沒有支付的功能，電子支付遠遠沒有現(xiàn)在那樣普及，信用卡支付還是當時一個重要的支付手段。

當時這樣一款小巧的可以連接到任何智慧型手機的支付硬件引起了人們極大的興趣。當時Square在風投界可謂是八面玲瓏，眾人喜愛。Khosla Ventures（科斯拉資本），Sequoia Capital（紅杉資本）等都對其進行了大力投資。甚至于Virgin group（維珍集團）創(chuàng)始人Richard Branson也跟投了一把。

現(xiàn)金流的充足，對于Square來說如虎添翼。當時包括Paypal前執(zhí)行副總裁，Linkedln前副總裁 Keith Rabois，Adsense之父Gokul Rajaram等大牛的加入讓Square再次名聲大噪。實際上，Square總是和下一個蘋果聯(lián)系起來，人們認為Doesey很可能成為下一個喬布斯。早在2013年，Square就和華爾街包括高盛在內(nèi)的多家投資銀行頻繁接觸，商討IPO等諸多事宜。

然而2013年有一位叫Nick Bilton的作家寫了一本書“Hatching Twitter”，書中對Doesey在其老東家Twitter的種種進行了披露，說其根本無法穩(wěn)定公司文化或者公司科技在內(nèi)的眾多事物。同一時間，也是2013年，Square被傳出燒錢虧損達1億美金，超過2012年的虧損，利潤也在下滑（雖然稍后Square駁斥了這種說法，但是，很多時候，消息的確不會空穴來風）。投資者開始對Square的實力產(chǎn)生了懷疑。2014年，Square關(guān)閉了旗下的“錢包”產(chǎn)品，今年早些時候，其旗下的“Order”也終止運營（Order是一種從餐廳訂餐的產(chǎn)品）。種種跡象下，市場希望CEO Dorsey能夠出來解釋一番。但是，失望的是，Square拒絕了媒體界對CEO進行采訪的要求。投資者對于其本身是否處在危機中產(chǎn)生了極大的疑問。因此，2014年，Square上市計劃也沒有實現(xiàn)。

Square這個從2013年就開始醞釀的IPO計劃在公元2015年能否實現(xiàn)呢？

現(xiàn)在主流的意見是Square肯定會在今年年底之前IPO。

其給出的IPO募資總額是3.9億美金左右，相比于一年前的6億美金，縮水不少。

預(yù)計賣出2700萬股票，預(yù)期發(fā)行價格在$11到$13之間（這個價格比一年前私募融資投資者購買的價格低），而在一年前的2014年8月，其IPO發(fā)行價達到歷史最高$15.46。

這次Square對自己做了一個大概估值，62億美金是其最大估值了。

IPO后整個Square持股狀況是：

CEO Dorsey擁有公司22%；

風投 Khosla ventures（科斯拉資本）擁有17.3%；

聯(lián)合創(chuàng)始人McKelvey持有9.4%；

還有少量是董事會成員和高管持有。

有趣的是，CEO Dorsey提供了一個總數(shù)135萬美金的股票基金給予那些Square's mechant customers和使用Square cash app的轉(zhuǎn)賬的人。

硅谷現(xiàn)在很多公司面臨上市選擇，諸如Airbnb Inc、Dropbox Inc以及Uber Technologies Inc這樣的明星企業(yè)。Square的 IPO可以幫助很多其他類似的公司做一場對二級市場的試水。

未來的趨勢是這些科技公司的IPO將會越來越艱難，原因是他們現(xiàn)在越來越難以估值了。

值得一提的是Square 是一家合伙創(chuàng)始公司，現(xiàn)在是在Twitter Inc旗下。

如果這次IPO價格確實低于私募融資價格的情況下，Square將會在IPO時給最后一輪私募投資者額外股份，簡單來說，發(fā)行價如果停留在$12的話，530萬的股票會當做額外股票給出去（ 這個體量大約是1.6%），這些私募基金包括Rizvi Traverse Management（這家公司投資包括Facebook，SpaceX，Twitter，Snapchat這些超級明星公司）， LLC.J.P Morgan chase& CO（摩根大通），Goldman seachs Group Inc（高盛）等。

Square在保護投資者利益方面做得還是很到位的。其他類似10億美金估值起跳的創(chuàng)業(yè)公司很可能就無法做到這一行的投資保護（一份權(quán)威調(diào)查發(fā)現(xiàn)只有30%的10億美金起跳的IPO公司愿意在發(fā)行價低于預(yù)期時給予投資保護）。

11月6日以來，至少有13家/50家比例的風投機構(gòu)重新回來美國科技公司IPO市場。當然，最近的初始科技公司的估值都有所下降，投資界還是保持著謹慎的態(tài)度。最近一周IPO的科技公司只有22個，相比于2014年同一時間，數(shù)量有51個?？萍紕?chuàng)始公司在華爾街募錢確實進入了一個寒冬的季節(jié)。據(jù)此判斷，高估值的公司今年大概都不會進行IPO了。

星巴克作為Square的最大客戶之一，今年早些時候宣布，到明年三季度前，星巴克會停用Square作為其支付手段。而17%的Square銷售額是通過星巴克實現(xiàn)的，如此大的壞消息，也使Square IPO雪上加霜。

在談到硅谷的科技公司，很多人會發(fā)現(xiàn)一個巨大的問題，就是他們在增長的同時，也面臨著大量的失去。

Square收入增長在今年的前三季度達到了49%（8.92億美金），同時，它也失去了1.3150億到1.1170億美金之間的收入。

Square如果在承銷商路演上可以賣出更多的股票，Square就可以投資很多其他服務(wù)（諸如Square Capital Unit等），這些服務(wù)是其未來轉(zhuǎn)型和提升的重點。

Square的盈利之前一直是從信用卡支付上取得的，現(xiàn)在Square更加傾向于”現(xiàn)金周轉(zhuǎn)“，”市場調(diào)研”，”商業(yè)數(shù)據(jù)行為采集“等服務(wù)類業(yè)務(wù)上。特別值得一提的是Square的”小額資金周轉(zhuǎn)“項目（Square Capital）已經(jīng)向超過20，,000個公司提供了超過1億美金的貸款。8月份，整個Square Capital的資本量增加了2500萬美金。

Square對于其Square Capital 的項目希望可以得到外部資金的充血，而不是使用自己的現(xiàn)金流這項項目從2014年發(fā)起到現(xiàn)在一共為Square提供了超過3億美金的收入。

從前在Square進行轉(zhuǎn)賬（$100美金收取$3美金手續(xù)費，毛利率可以達到$1美金左右），手續(xù)費的毛利率可以達到3億美金，撐起了Square的大部分收入來源。

2016年是支付行業(yè)的關(guān)鍵一年，越來越多的嵌入式芯片機器和手機可以接受信用支付，Poynt Co（ Google旗下的）、Paypal Inc，Alummus、 First Data Corp等等公司都會加入到這場日漸殘酷的競爭中。

來看看市場吧

來看看支付系統(tǒng)的影響力指數(shù)：

從上圖，我們可以看出Paypal占據(jù)著完全的老大地位，而且Paypal的影響力比其他總和還要多，MasterCard影響力第二，Square的影響力排在第7位，排在VISA的影響力之前。

再來看看全球移動支付的體量增長：

可以判斷出，全球移動支付增長從2010年的1000億美金不到 增長到2017年將要超過7000億 美金，其中的可以看出最主要的部分還是轉(zhuǎn)賬服務(wù)。

再來，2012年的支付方法和2017年的比較：

從數(shù)據(jù)上來看，基本上付款方法份額并沒有太大的變化， 但有兩個有了非常大的變化，那就是e-pay和卡支付，分別達到了16560億美金和16790億美金，當然卡支付還是最大份額，但是和e-pay的距離基本也沒有了。增長空間如此迅速，Square的發(fā)力期也是在這幾年當中?？梢钥闯鯠orsey的眼光還是非常準的。

競爭對手

Paypal

Paypal作為一家e-Pay公司想必大家都不陌生吧。他的創(chuàng)始人之一就是Elon Musk大牛（Tesla，SpaceX，SolorCity，Paypal的CEO），創(chuàng)立于1998年，是一個總部在米國加尼福尼亞州圣荷西市的英特網(wǎng)第三方支付服務(wù)商，允許在使用電子郵件來標識身份的用戶之間轉(zhuǎn)移資金，避免了傳統(tǒng)的郵寄支票或者匯款的方法。PayPal也和一些電子商務(wù)合作，成為它們的貨款支付方式之一；但是用這種支付方式轉(zhuǎn)賬時，PayPal收取數(shù)額比例相當高昂的手續(xù)費。 作為一家現(xiàn)在在e-Pay市場上獨樹一幟的公司，市場占有率確實強大、競爭力十足。

萬事達國際組織公司

英文：MasterCard Worldwide是一個由超過2萬5千個金融機構(gòu)會員組成的在美國紐約交易所上市的的有限公司。萬事達國際組織通過其會員發(fā)行萬事達（MasterCard）信用卡和萬事順（Maestro）借記卡。

聽聽用戶怎么說:

這一則是針對Square硬件產(chǎn)品的評價：

“愛死它了！我有一個小生意，然后也能在一個我可以進入的網(wǎng)站接受刷卡。我寧愿付2%給Square以用它的服務(wù)，也不想免費使用這個網(wǎng)站。即使你忘記了你的Square刷卡器，你也能手動輸入卡號！它會發(fā)短信或者email收據(jù)給你的客戶和你。他們只需要用手指來簽名，所以你所需要的就只是那個小小的讀卡器！另外，你現(xiàn)在可以將你的存貨清單放入這個App，給工作人員打電話來獲取更詳細的收據(jù)！”

這一則是針對Square Cash的評價

“我是個大學生，讓家人給我的賬戶定期轉(zhuǎn)錢很麻煩，所以這個app非常便利，因為錢可以直接從他們的賬戶到你的賬戶。這個偶爾拯救了我的生活，以至于我不需要游走在挨餓和有飯吃的狀態(tài)中?！?/span>

你該不該買Square的股票呢？

Square作為一家移動支付公司，無疑是成功的。它抓住了移動電子支付的風口，并且成功的 起飛，而現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)明星科技企業(yè)無疑都是過高估值的。Square沒有在2013年上市，同樣2014年也沒有，在當年大環(huán)境非常好的情況下沒有IPO確實有些可惜。無論各種各樣的外部或者內(nèi)部的矛盾問題，Square似乎已經(jīng)下定決心要在2015年IPO了，搭上這波互聯(lián)網(wǎng)熱潮的末班車。