房地產(chǎn)現(xiàn)金流效應(yīng)正在影響產(chǎn)業(yè)鏈下端的建筑設(shè)計(jì)公司。目前國(guó)內(nèi)登陸資本市場(chǎng)的建筑設(shè)計(jì)公司寥寥可數(shù)，金螳螂(002081.SZ)、華建集團(tuán)(600629.SH)(現(xiàn)代集團(tuán)借殼上市)是為數(shù)不多的幾家建筑裝飾、設(shè)計(jì)類(lèi)上市公司。房地產(chǎn)現(xiàn)金流效應(yīng)正在影響產(chǎn)業(yè)鏈下端的建筑設(shè)計(jì)公司。目前國(guó)內(nèi)登陸資本市場(chǎng)的建筑設(shè)計(jì)公司寥寥可數(shù)，金螳螂(002081.SZ)、華建集團(tuán)(600629.SH)(現(xiàn)代集團(tuán)借殼上市)是為數(shù)不多的幾家建筑裝飾、設(shè)計(jì)類(lèi)上市公司。而就在近期排隊(duì)上市的三家公司，融資規(guī)模也都不大，約在1000萬(wàn)元-5000萬(wàn)元之間。21

房地產(chǎn)現(xiàn)金流效應(yīng)正在影響產(chǎn)業(yè)鏈下端的建筑設(shè)計(jì)公司。目前國(guó)內(nèi)登陸資本市場(chǎng)的建筑設(shè)計(jì)公司寥寥可數(shù)，金螳螂(002081.SZ)、華建集團(tuán)(600629.SH)(現(xiàn)代集團(tuán)借殼上市)是為數(shù)不多的幾家建筑裝飾、設(shè)計(jì)類(lèi)上市公司。

房地產(chǎn)現(xiàn)金流效應(yīng)正在影響產(chǎn)業(yè)鏈下端的建筑設(shè)計(jì)公司。目前國(guó)內(nèi)登陸資本市場(chǎng)的建筑設(shè)計(jì)公司寥寥可數(shù)，金螳螂(002081.SZ)、華建集團(tuán)(600629.SH)(現(xiàn)代集團(tuán)借殼上市)是為數(shù)不多的幾家建筑裝飾、設(shè)計(jì)類(lèi)上市公司。

而就在近期排隊(duì)上市的三家公司，融資規(guī)模也都不大，約在1000萬(wàn)元-5000萬(wàn)元之間。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查閱招股說(shuō)明書(shū)發(fā)現(xiàn)，其中擬于新三板上市的筑博設(shè)計(jì)融資規(guī)模約為2500萬(wàn)元；深圳名雕裝飾股份擬于主板上市，發(fā)行規(guī)模1667萬(wàn)股；而悉地設(shè)計(jì)的發(fā)行規(guī)模則為4800萬(wàn)股(超過(guò)7億元)。

品牌價(jià)值與對(duì)現(xiàn)金流的需求是任何一家公司發(fā)展的必經(jīng)之路。建筑設(shè)計(jì)行業(yè)資金密集程度本就不如房地產(chǎn)行業(yè)，但出于規(guī)模擴(kuò)張需求，不少公司一直在尋求資本路徑。

“只有上市才有資本做兼并與其他業(yè)務(wù)。”上丞國(guó)際聯(lián)創(chuàng)董事易彬指出，國(guó)內(nèi)建筑設(shè)計(jì)環(huán)境日漸式微，上市行為有助于設(shè)計(jì)類(lèi)企業(yè)務(wù)集中資本做兼并，或放大設(shè)計(jì)價(jià)值投身服務(wù)與產(chǎn)品研發(fā)等其他業(yè)務(wù)。

一名深圳資深建筑設(shè)計(jì)師則指出，建筑設(shè)計(jì)行業(yè)如何與資本市場(chǎng)、互聯(lián)網(wǎng)接軌是這幾年行業(yè)內(nèi)探討最多的話題。目前行業(yè)面臨大洗牌，能不能收集到過(guò)冬的資金，已變成很多企業(yè)生死存亡的大事。

行業(yè)利潤(rùn)率持續(xù)下跌

現(xiàn)階段，建筑設(shè)計(jì)行業(yè)面臨的最直接壓力就是設(shè)計(jì)費(fèi)較低、普遍成本偏高。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全行業(yè)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為40-140元/平方米不等，而住宅工業(yè)化與市場(chǎng)供求關(guān)系的變化則直接影響設(shè)計(jì)企業(yè)的業(yè)務(wù)。

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)大力推行住宅工業(yè)化，這對(duì)于建筑設(shè)計(jì)行業(yè)既是挑戰(zhàn)，也是打擊。一方面建筑工業(yè)化要求標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)，導(dǎo)致設(shè)計(jì)的需求量銳減，另一方面企業(yè)要迎合建筑工業(yè)化做設(shè)計(jì)，各個(gè)環(huán)節(jié)的配合都將面臨挑戰(zhàn)。據(jù)國(guó)內(nèi)一家知名建筑設(shè)計(jì)公司相關(guān)人士透露，目前該公司建筑工業(yè)化的設(shè)計(jì)占比還是少量，今年計(jì)劃要達(dá)到30%。

而這一趨勢(shì)從國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)投資近兩年不斷下滑也可見(jiàn)一斑——2014年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(zhǎng)率為10.49%，2015年增長(zhǎng)率大幅減少至1.05%。

從筑博設(shè)計(jì)最近三年的業(yè)務(wù)發(fā)展可見(jiàn)，該公司2013年?duì)I收6.2億元，同比增長(zhǎng)33.62%；2014年?duì)I收6.4億元，同比增長(zhǎng)3.6%；2015年?duì)I收則再度跌回6.2億元，同比下跌2.68%。凈利潤(rùn)波動(dòng)也比較大，2013年同比增長(zhǎng)65.94%，2014年同比下跌28.98%，2015年則又同比增長(zhǎng)37.88%。

不僅如此，這個(gè)行業(yè)還有一個(gè)特點(diǎn)就是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低。以筑博設(shè)計(jì)為例，該公司2013年-2015年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)，分別為18.75、11.75、7.87.

此外，易彬還指出，由于業(yè)務(wù)進(jìn)展放慢、人力成本不變的情況下成本支出更高，導(dǎo)致規(guī)模越大的公司反而利潤(rùn)率越少。以金螳螂2015年年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，該公司2015年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比減少14.18%。

上述業(yè)內(nèi)資深人士透露，行業(yè)還存在甲方不尊重知識(shí)產(chǎn)權(quán)的問(wèn)題，行業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)很明顯，價(jià)格基本是大部分甲方的選擇唯一標(biāo)準(zhǔn)。大部分要做的就是抓取土地的最大剩余價(jià)值，因此往往會(huì)忽略設(shè)計(jì)，更看重節(jié)約成本、提高溢價(jià)空間。大部分房企都只是停留在壓縮成本，擴(kuò)大中間流程的最大剩余價(jià)值?！斑@就不難理解為何那么多項(xiàng)目為了壓縮成本而偷工減料”。

上市對(duì)沖市場(chǎng)波動(dòng)

從招股說(shuō)明書(shū)數(shù)據(jù)不難看出，該行業(yè)正面臨房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的持續(xù)沖擊。

記者查閱筑博設(shè)計(jì)招股說(shuō)明書(shū)發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)，2013年~2015年該公司負(fù)債總額分別為25262.52萬(wàn)元、28481.48萬(wàn)元和27847.09萬(wàn)元，2014 年末和2015年末公司負(fù)債總額較上年末分別增長(zhǎng)12.74%和-2.23%。

此外，該公司的短期借款余額總體呈上升趨勢(shì)，短期借款分別為4000萬(wàn)元、8550萬(wàn)元和1.1億元，占負(fù)債總額的比例分別為15.83%、30.02%和39.50%。

不難發(fā)現(xiàn)，如今建筑設(shè)計(jì)公司尋求變革最直接的動(dòng)力來(lái)自行業(yè)利潤(rùn)的降低，而尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)、通過(guò)把公司打包上市，從而將10多年前的軟性利潤(rùn)變現(xiàn)已成為各大公司的一個(gè)共識(shí)。

對(duì)此，易彬認(rèn)為，上市不單純是企業(yè)自身發(fā)展需求，還是設(shè)計(jì)企業(yè)與其他機(jī)構(gòu)、板塊合并，創(chuàng)造更大的市場(chǎng)空間的渠道?；诖嗽O(shè)計(jì)出來(lái)的上市計(jì)劃，對(duì)社會(huì)意義更大，更不容易受到市場(chǎng)波動(dòng)?！安贿^(guò)，也不排除某些公司有套利、投機(jī)的可能性?！?/span>